公司重整
臺灣嘉義地方法院(民事),整字,94年度,1號
CYDV,94,整,1,20050929,2

臺灣嘉義地方法院民事裁定　94年度整字第1號
聲　請　人　欣錩國際股份有限公司
法定代理人　甲○○
訴訟代理人　潘正雄律師
　　　　　　李郁芬律師
聲請人聲請公司重整事件，本院裁定如下：
主 文
聲請駁回。
聲請程序費用由聲請人負擔。
理 由
壹、聲請意旨略以：
一、聲請人公司創立於民國七十年四月二十五日，原名「欣錩工 業股份有限公司」，於七十九變更公司名稱為「欣錩國際股 份有限公司」，八十四年成為股票公開發行公司，八十六年 十二月六日掛牌上櫃，並於八十九年九月十一日本公司股票 正式上市買賣。本公司歷經數次增資、盈餘轉增資及減資後 ，目前本公司減資後實收資本額為十三億零一百八十五萬六 千二百六十元，股東人數迄九十四年二月十五日約為一萬三 千餘人。
二、聲請人公司主要業務則在生產金屬休閒傢具產品，主要產品 包括金屬製之海灘、庭園用椅、玻璃桌椅、大型遮陽傘等休 閒套組及折合系列產品，另有衛浴用品、DIY產品等週邊產 品，其銷售地區主要市場以美國為主，銷售對象多為國外知 名傢俱廠商如Kmart、Targe、Walmart、Sears、Netskill等 客戶，並以自創品牌「COMPEX」行銷全美，於美國十大戶外 休閒傢俱銷售商中，有百分之八十係以本公司「COMPEX」為 主要銷售品牌之一，而公司之業務發展趨勢大致配合北美地 區之整體經濟發展而呈穩定性成長。聲請人公司為以休閒家 具生產為主要業務之上市公司，為我國外貿出口之主要產業 之一，主要生產工廠位於台灣省嘉義縣竹崎鄉和平村坑仔坪 ，公司全盛時期員工人數約六百餘人，往來協力廠商四十餘 家，帶動關聯產業之蓬勃發展，更促進南部地區經濟繁榮。 聲請人公司並於八十五年於美國投資設立DELMAR EDSINGS INC.，以作為海外行銷及研發據點，同時為降低人工成本， 乃於八十四年、八十七年及八十八年間透過第三地轉投資成 立大陸深圳欣金昌有限公司、唐山欣金昌金屬製品有限公司 及深圳康貝斯實業有限公司，利用大陸廉價勞工，降低生產 成本，並於八十八年投資成立越南達豐鋼鐵股份有限公司， 以垂直整合原料來源，橫跨台灣、美國、中國大陸，聲請人 公司亦因此成為全世界第五大、全國第一大戶外休閒傢俱之



設計、製造、行銷公司，並連續獲得國內外各種獎項肯定。三、嗣聲請人公司因下列多項因素交互影響，致產生財務危機： （一）本業產品價格競爭激烈，台灣工資上揚勞動成本提高 ，銷售、管理費用亦增加，侵蝕公司財務基礎；（二）工廠 規模擴張過速，公司管理效能並未能隨產能之擴張而同步提 升，以致生產及銷售體系一時之間尚未能彼此配合，反而造 成生產效率不彰，成本及費用大幅增加，於九十至九十一年 間虧損達九億三千四百餘萬元；（三）多角化經營、轉投資 擴張過速，效益尚未能及時回收，造成沉重資金壓力；（四 ）原物料價格上漲，九十二年間平均漲幅即達百分之三十以 上，侵蝕毛利基礎，獲利空間遭受緊縮；（五）整體經濟環 境不景氣，銀行授信轉趨保守、緊縮銀根，危及週轉金調度 等多項因素，使資金日益短絀，致生財務危機，雖經公司再 三努力終因資金不足而陷於支付不能，九十四年二月份公司 資金缺口已達三○、三二八、一四五元，預估九十四年三月 份資金缺口達一四三、七九八、四八九元、九十四年四月份 資金缺口達一八七、五○七、一四四元、九十四年五月份資 金缺口達二七五、○九○、二三三元，已無法償還各項貸款 及利息費用，各債權機構進而催討聲請人公司償還貸款，並 要求追加股權設質，並僅同意短期延長借款期限，或將採取 債權保全措施，致使聲請人公司營運無法順利運轉，幾將肇 致停業狀態，聲請人公司雖力圖採取各項措施，爭取往來銀 行續予授信支持，以求恢復正常營運，惟已元氣大傷，財務 陷於艱難之困境，而有全面停業之虞。若任憑繼續惡化，員 工薪資亦將無法如期支付，財務狀況陷於相當艱難地步，倘 一旦全面停業，無法營運，則後果不堪設想，影響所及不但 債權人及股東權益不保，員工面臨失業，相關往來協力廠商 亦必受波及，惟本公司整體資產仍大於負債，仍甚具營運能 力，而有重建再生之可能，足為償債之有力基礎，倘不幸因 此一時之財務困難而被迫停業，公司崩潰必使股東及眾多員 工與債權人蒙受重大損失，反造成重大之經濟、社會問題， 聲請人公司全體董事有感於對社會責任之重大乃力圖挽救公 司，期免因財務困難導致公司覆滅之嚴重後果，乃依法向鈞 院提出重整聲請，俾能重建再生等語。
四、公司重整具體方案如下：
（一）未來營運計畫：將致力於內部管理提高產品競爭力，開發 OEM、ODM即室內傢俱市場，以填補閒置產能，拓展歐洲、 亞洲籍南半球市場，分散經營風險，並擴大營業規模，預 估每年可創造約三十億元之營收，並有可觀之盈餘，作為 償債及改善財務結構之基礎。




（二）財務整理計畫:
１、持續改革內部管理，精簡美國業務及售後服務部門，公司組 織精簡，加強提升營運績效。
２、資產重新評估，部分過於老舊機械設備將轉閒置資產並予處 分，另預計處分越南達豐鋼鐵廠，中冠創業投資公司等長期 投資，預計可出售價金為二億一千八百餘萬元，另有不動產 四筆，亦一併加以處分，以為營運及購買新設備資金所需。３、重整期間與債權機構積極繼續協商可行之償債計畫，採按年 分期償還或折讓清償方式，期能縮短償債年限。若能獲得債 權人機構支持，對聲請人公司債權予展期寬限，聲請人亦有 時間處理及銷售資產，使得營運恢復正常。
貳、本院判斷：
一、程序方面：聲請人係公開發行股票之公司，而其重整聲請， 符合公司法第二百八十二條第二項所定應經董事會決議之一 定比例，有財政部證卷暨期貨管理委員會函、聲請人九十四 年二月十四日董事會議事錄附卷為憑，且核無同法第二百八 十三條之一所列各款情形，有本院民事科查詢簡答表在卷為 憑，故其聲請為合法，先予敘明。
二、實體方面：
（一）本院依公司法第二百八十四條第一項及第二項檢送聲請狀 副本予經濟部、行政院金融監督管理委員會證券期貨局（ 下稱證期局）及財政部台灣省南區國稅局民雄稽徵所徵詢 聲請人應否重整之具體意見；並依同法第二百八十五條第 一項規定，選任安侯建業會計師事務所之賴麗貞會計師為 檢查人，就該條項所列六款事項為調查，而具體意見、檢 查報告分別如下：
１、證期局意見：依該公司提出之重整方案，其中有關財務預測 對九十三年至一百零二年間戶外傢俱預估營業額、毛利率等 數據之預估，該公司並未提供前揭數據基本假設及編製基礎 或評估具體依據等，亦未洽專家就其合理性、可行性表示意 見，尚無法判斷是否合理可行。有關該公司計畫處分越南達 豐、中冠創投二億餘元之長期投資以作為營運資金及購買新 設備之資金來源，並將協商銀行延展本金償還期限及調降利 息一節，以該公司目前計有近十三億元之銀行債務，需視長 期投資實際處分所得價款、各債權銀行之意願及該公司之營 運狀況而定，故其重整計畫是否可行，本局尚無法據以判斷 。
２、經濟部意見：經本部派員赴該公司實地訪查結果，該公司派 駐大陸工廠之高階管理員工現有二十八人，在台生產現所需 之作業員係依產量需求，以契約工方式聘僱，該公司原有之



生產設備尚屬齊全，主要產品為戶外休閒傢俱，在台灣嘉義 縣竹崎鄉有一座工廠，有六條生產線，由於台灣戶外休閒傢 俱屬外銷導向型產業，生產有淡旺季明顯差異，查訪時適逢 淡季，工廠處於休工狀態。九十三年椅類生產量為九萬四千 張、桌類為二萬八千張、傘類產量為一萬一千支、套組類產 量為二千二百一十五組，其他類產量為二萬五千個，九十二 年及九十三年產值約為二點二八億及一點五五億，另九十四 年一至三月產值為三千五百七十五萬元較九十三年一至三月 產值七千九百二十萬元下降約百分之五十四點九。該公司八 十四年、八十七年及八十八年間透過第三地轉投資成立大陸 深圳欣金昌有限公司、唐山欣金昌金屬製品有限公司及深圳 康貝斯實業有限公司等製造廠，並轉投資美國設立DELMAR DSINGS INC.，負責海外行銷、研發及售後服務，產銷據點 包括台灣、美國、中國大陸，且自創品牌「COMPEX」行銷全 美，以其所建立之產品品牌形象及產銷體系，未來於同業間 仍應具有相當之競爭力，至於該公司有無重整可能及價值一 節，因涉及資金、財務及資產等因素，本部無法進一步評估 。
３、財政部台灣省南區國稅局民雄稽徵所：對於聲請人公司聲請 重整，並無反對意見。
４、檢查人賴麗貞會計師之檢查報告略以：
⑴自民國九十四年五月十二日接獲鈞院來函通知被選任為欣錩公 司之檢查人以來，即主動連絡欣錩公司提供檢查之業務或財務 資料，惟自獲知被選任為檢查人至實際接獲欣錩公司初步提供 之資料已超過一個月，並因欣錩公司始終未正式允諾本會計師 進行實地查核之時程，本會計師乃於九十四年八月一日主動前 往欣錩公司進行實地查核，惟僅半日即接獲該公司財務主管通 知不再提供檢查資料之訊息，致本次檢查過程中資料取得完整 性已無法確認，本會計師僅能就自行搜尋之外部公開資訊、產 業研究報告佐以欣錩公司已提供之部分書面文件及過往之訪談 紀錄進行分析，無法進一步進行檢查或詢問取得答覆。於九十 四年八月一日於欣錩公司嘉義市竹崎鄉廠區巡廠訪察時，欣錩 公司林玉書廠長表示工廠自九十四年三月最後一筆訂單出貨後 已停工迄今，依欣錩公司林廠長說明過往年度第二季及第三季 即為淡季產能閒置期間，惟無法釐清是否屬實，加以佔欣錩公 司超過八成產能之大陸子公司康貝斯實業（深圳）有限公司及 欣金昌實業（深圳）有限公司已關廠停止營業，未來能否恢復 營業尚待釐清。另據欣錩公司管理階層自述之說明，該公司未 來一年之業務接單目前尚無著落，以董事長多年業務接單經驗 及於美國地區客戶訪查之結果表示，主要往來客戶均已完成今



年度之下單，欣錩公司嘉義廠要再從中介入市場之可能性甚低 ，且依公司目前狀況亦無足夠能力開發新產品以拓展其他市場 。依目前欣錩公司管理當局如此悲觀之業務評估，已與其呈報 鈞院重整具體方案中之營業預測狀況有所背離，惟未來公司業 務能否出現轉機或即時恢復正常營運，因欣錩公司管理階層表 示未來主要業務往來對象將與以往年度大幅改變，惟本會計師 無法就現有書面資訊進行分析，故針對欣錩公司未來業務狀況 已無法評估。
⑵欣錩公司營業收入除九十年度較八十九年度成長約百分之八點 四八外，自九十一年起即開始逐漸下滑，九十二年起開始呈現 明顯衰退之狀況，累計自民國九十一年至九十三年三個年度， 營收狀況累計共大幅衰退百分之四十一點七六。營業收入持續 性下滑，可能係因欣錩公司產能擴充過速管理效能之不足導致 訂單流失及全球消費性市場景氣未見顯著好轉而導致公司之營 業規模逐漸萎縮所致。又其營業毛利狀況民國九十年度營業毛 利率百分之九點八二，較八十九年度大幅減少百分之六點八七 ，經核對欣錩公司經資誠會計師事務所簽證會計師查核之九十 年上半年度及經會計師核閱之九十年前三季營業毛利均維持於 約百分之十五，與八十九年度營業毛利率百分之十六點六九尚 維持於正常之變動水準，欣錩公司財務報表顯示於九十年第四 季當計產生鉅額毛損，致全年平均毛利率產生異常變動。九十 一年毛利率回升至百分之十三點一一，九十二年度隨即又崩跌 為百分之七點八六，九十三年度則維持約百分之七至八未再有 鉅幅變動。欣錩公司營業毛利銳減之原因，可能係因大陸地區 產能擴充過速，管理效能不彰導致生產成本浪費，另因全球性 原物料短缺，原物料價格持續攀升導致成本持續上升，全球景 氣卻未見明顯之復甦，在欣錩公司急欲展產銷售市場之情況下 ，更加無法將原物料價格漲幅完全反映於銷售價格上，致嚴重 壓縮產品之獲利空間，此亦為一般消費性產品製造業普遍面臨 之經營困境。營業毛利率代表一家公司之獲利基礎及競爭力， 欣錩公司過去五年度實際經營狀況之毛利變動分析，顯示欣錩 公司之獲利基礎相當不穩定且逐漸喪失，其表現於進貨端並無 法減緩原物料價格之衝擊，亦無法於銷貨端發揮價格之優勢， 顯見本產業於供應商及銷售通路之競爭力均處劣勢。欣錩公司 營業費用因所營產業技術發展成熟進入門檻較低，故研發支出 相對比例為小，主要費用支出係推銷費用支出，整體營業費用 主因營業收入減少而呈持續降低之趨勢，且九十一年起因售後 服務費降低，故營業費用率降低約百分之二至三，九十二年至 九十三年因出口費用降低致營業費用率再度降低約百分之三至 四。九十年管理費用大幅增加百分之八十點六九係因提列巨額



呆帳損失七千三百萬元所致。若比較事業規模及銷售市場相當 之同業營業費用狀況，欣錩公司於八十九至九十一年營業費用 率均屬同業之冠，甚較部分同業高出倍數之多，雖欣錩公司營 業費用率有逐年降低之趨勢，惟較同業而言仍高出太多；九十 二至九十三年欣錩公司營業費用率雖較成霖公司為低，惟成霖 公司毛利率均維持在百分之二十以上，本業仍可持續獲利，欣 錩公司毛利率僅百分之七至八，再負擔如此高額之營業費用， 自然導致持續虧損，而終至資金不足營運困難之現況。⑶欣錩公司營業外收入自八十九年度後逐年下滑，主係因九十年 起長期投資開始持續呈現虧損狀態，未再認列投資收益。另因 八十九年平均銀行存款餘額水準較高，認列利息收入較高，營 業外支出主要係長期股權投資採權益法認列之投資損失，欣錩 公司依其投資比例認列轉投資公司之損失九十至九十四年，四 年度共認列投資損失逾二十億元，營業外支出比例仍顯偏高。 九十四年初因欣錩公司發生財務危機，連帶影響轉投資大陸之 深圳康貝斯公司及深圳欣金昌公司各項債務之正常履行，於台 籍幹部緊急全面撤離後，深圳兩廠及其於大陸鹽田港碼頭貨櫃 全數遭深圳龍崗地方法院查封，導致原集團內八成以上產能停 擺，營運規模頓時急速萎縮。九十四年五月起因適逢淡季，欣 錩公司除出清部分庫存外，生產線已近乎停擺。九十四年上半 年度欣錩公司自行結算損益稅前淨利六千零九十四萬六千元， 主係因迴轉九十三年會計師調整存貨跌價及呆滯損失一億六千 一百六十四萬元所致，惟九十三年會計師調整巨額存貨損失原 因主係大陸深圳廠遭當地法院查封、大陸當地進料因已無法繼 續生產及存貨市價下跌等因素，於九十四年上半年度依欣錩公 司營運狀況有關大陸地區之調整損失因素似尚未排除，欣錩公 司於九十四年上半年度迴轉全數存貨損失認列利益一億六千一 百六十四萬元之帳務處理方式是否允當，因欣錩公司未能提供 足夠資訊，本會計師無法據以檢查以表示意見。⑷欣錩公司因爆發財務危機，連帶導致轉投資深圳欣金昌廠及深 圳康貝斯廠停擺並遭當地法院查封，集團八成以上之產能瞬間 喪失，目前僅能以台灣嘉義廠及天津唐山欣金昌廠尚能接單生 產，於產能及資金受限之情況下，依欣錩公司提供之資訊及訪 談財務協理稱其為能繼續營運以減少公司之損失擴大，預計採 取以下措施以救亡圖存：A、欣錩公司規劃未來營運業務規劃 ，將利用市場銷售及二十餘年之產品製造經驗優勢，導向以高 單價少量多樣之產品銷售為主，可大幅節省鉅額之推銷佣金及 售後服務成本，追求實質獲利。B、精簡人事，欣錩公司大幅 裁減人事，僅保留各事業功能之最低人力需求，旺季產能之人 力需求以臨時工支應，目前公司僅餘二十餘人，多身兼數職，



充分發揮人員效能，較九十三年十二月時之一百九十五人，已 減少近百分之八十九，對未來人事成本之節省將有相當之助益 。惟因欣錩公司自九十四年三月停工迄今，其因應措施能否發 揮成效，因本會計師無法實地檢查，故尚無法評估。⑸債比率通常可用於分析公司經營所使用之資本組成架構係來自 債權人或是股東，依欣錩公司負債比例分析，欣錩公司負債比 例較同業明顯偏高，且有逐年成長之趨勢，顯現欣錩公司仰賴 外部債權人融資以維持營運之比重逐年增加，另因逐年之營運 虧損導致股東權益持續減損亦致負債比率呈現偏高之狀況，財 務結構顯較同業為差。流動比例與同業比較亦呈現偏低之情況 ，九十二至九十三年度更低於百分之百，顯現欣錩公司開始以 短期營運資金支應長期資金需求，流動資產已無法抵償流動負 債，償債能力已明顯惡化。若無法投入長期營運資金改善財務 結構，短期債務到期無法展延將立即影響公司之正常營運。⑹負債分析
A、銀行借款依欣錩公司所提供之資料，第一銀行四千七百萬元 、土地銀行二億八千零九十六萬六千元、中國信託銀行一百 零六萬四千元、台灣銀行二千三百五十四萬三千元、交通銀 行二億六千六百八十五萬八千元、寶華銀行三千一百九十五 萬八千元、彰化銀行一億五千九百三十六萬元、農民銀行六 千七百八十二萬三千元、台新銀行一億一千萬元、合作金庫 一億零四百六十四萬五千元、國泰世華銀行二千萬元、華南 商業銀行五千萬元，然帳列借款餘額因無法取得欣錩公司授 權用印以寄發銀行詢證函，故針對借款金額及所提供擔保品 之完整性無法進行查核。
B、應付票據及帳款：依欣錩公司提供之明細，應付票據為三千 九百九十八萬四千元，應付帳款一千七百三十萬元，應付鉅 豪公司貨款一百九十萬八千元，合計五千九百一十九萬二千 元。應付票據及帳款均係進貨或費用所積欠廠商及個人款項 約一百六十戶債權人。其他應付款項，應付薪資二十四萬五 千元、應付佣金六十萬六千元、應付利息一千五百七十三萬 八千元、應付租賃款格上租車款三十五萬元、其他應付費用 雜項費用五十九萬二千元，合計一千七百七十八萬四千元， 然其他應付款主係營運產生之相關費用，惟因無法取得欣錩 公司之估列基礎及對外發函詢證，故對其債務之完整性及估 列金額是否允當無法進行評估。
C、其他應付款：業務服務費應付Del Mar公司八千五百八十二萬 一千元、海外代墊佣金應付Del Mar公司八千五百二十三萬八 千元、股東往來借款六百五十萬元、股東代墊款五十五萬一 千元、應付關係企業PRINCETON公司借款一千六百九十四萬九



千元、其他代收款應付鉅豪公司三萬三千元，總計一億九千 五百零九萬二千元，然因無法取得欣錩公司之估列基礎及對 外發函詢證，故對其債務之完整性及估列金額是否允當無法 進行評估。應付美國轉投資子孫公司款項因欣錩公司財務協 理稱當地營運已停擺，未來是否仍需支付尚待評估，另因欣 錩公司對其子公司鉅豪公司尚有重大債權餘額未收回，應付 鉅豪款項未來應可以對其債權抵銷之。
D、其他流動負債：依欣錩公司提供明細表主要係預收客戶貨款 二百六十九萬二千元，未來是否尚存有供貨義務或預收價金 返還義務，尚待釐清。其他負債係出租房地收取之存入保證 金，須於租約到期時返還承租人或資產處分時與買主進行現 金找補。
E、或有負債：依欣錩公司九十四年六月依法公告之對子公司鉅 豪公司 (Baron's)及成光公司背書保證餘額為五千五百九十 萬元，各子公司對大陸地區之背書保證金額十三億三千三百 二十萬二千元。鉅豪公司九十四年五月三十一日自行結算財 務報表中列示短期借款餘額為八千八百二十萬四千元，若鉅 豪公司無力償還，欣錩公司尚需額外負擔保證責任；欣錩公 司提供短期投資展茂公司股票一百二十萬股作為子公司借款 擔保品，展茂公司股票若依九十四年七月均價評估，市價約 為一千四百五十六萬八千元，尚高於擔保借款餘額。因欣錩 公司已拒絕提供其他資訊供本會計師檢查，針對欣錩公司對 外背書保證金額之完整性尚無法確認。轉投資深圳康貝斯廠 及深圳欣金昌廠之債權人遭受之損害，未來向集團母公司欣 錩公司進行求償之可能性及可能損失金額無法釐清；欣錩公 司以往往來之主要客戶為美國地區知名賣場，是否存有約定 之銷貨義務尚未履行，導致未來之賠償損失及可能之售後服 務成本，因欣錩公司未提供相關評估資料及律師意見，或有 負債狀況或保證責任情形尚待釐清。
⑺資產估價：
A、現金及約當現金：依欣錩公司所提供其自行編製之明細表， 手存現金三十八萬六千元、國內銀行活期存款二百五十七萬 五千元、國外銀行存款一億一千一百五十九萬七千元，合計 一億一千四百五十五萬八千元。依欣錩公司財務協理表示為 保全公司資產，避免遭債權銀行逕行將銀行存款沖抵借款影 響公司正常營運，故公司主要資金均存放於瑞士信貸銀行香 港分行，支領動用以傳真方式進行。惟因檢查範圍受限制， 本會計師無法進行盤點，核對相關存款之存摺、對帳單正本 及取得公司授權用印或簽名以寄發銀行詢證函等檢查程序， 故就上述現金及銀行存款餘額之正確性、存在性及是否受有



任何動用限制等關鍵評估要素無法進行檢查。
B、短期投資：依欣錩公司提供其自行編製之短期投資明細表之 投資標的彙總編列如下：投資仁寶、業強、展茂、保誠威鋒 基金等公司，市價合計二千四百六十七萬元，依欣錩公司提 供明細表，上述短期投資展茂公司股票備註欄註記設質，係 提供轉投資成光公司借款之擔保品。另因本會計師無法執行 盤點及函證等必要檢查程序，故無法對欣錩公司短期投資關 鍵之存在性及權利義務等評估因素進行檢查。
C、應收票據及帳款：依欣錩公司自行編製明細表，應收票據， 官邑、雅馨公司銷貨款二百六十三萬五千元，成光公司租金 及機器款八十一萬一千元，其他租金八萬八千元，應收帳款 帳齡九十天以內者為十五萬五千元、帳齡九十天至一百八十 天者為九千九百七十八萬六千元、帳齡一百八十天以上者為 三千四百四十四萬一千元，備抵呆帳三千四百二十一萬九千 元，應收票據及帳款淨額一億０三百六十九萬七千元。依欣 錩公司最近五年經資誠會計師事務所查核簽證之財務報表揭 露平均應收帳款收款天數僅四十六天至五十九天，惟依欣錩 公司九十四年六月二十二日帳載之應收帳款帳齡，逾九十天 之部分高達一億三千四百二十二萬七千元，佔應收票據及帳 款總額百分之九十七點三二，是否於銷貨前之客戶徵授信評 估未臻完善、有重大銷貨承諾未完全履行、產品瑕疵、其他 可能之原因造成往來客戶於欣錩公司面臨財務危機急需資金 挹注之情況下卻未如期支付貨款或已收貨款尚未沖帳，因檢 查範圍受限制，本會計師無法證實欣錩公司財務報表中應收 票據及帳款關鍵之存在性、評價允當性及權利義務等評估因 素進行檢查，前述帳齡異常之狀況對未來收現性之影響及是 否涉有公司負責人執行業務怠忽或不當之情形，亦無法進行 評估。
D、其他應收款：依欣錩公司自行編製明細表，應收退稅款九十 二年進口關稅六十五萬元、九十二、九十三年年營所稅五十 二萬二千元、其他雜項應收款八萬三千元、未提供明細金額 一萬一千元，合計一百二十六萬六千元。
E、其他關係人應收款：依欣錩公司自行編製明細表，鉅豪公司 二千八百九十二萬三千元、成光公司租金及租賃權利金六十 六萬五千元，合計二千九百五十八萬八千元。惟鉅豪公司係 欣錩公司百分之百持有設立於英屬維京群島之境外控股公司 ，係轉投資大陸深圳及天津唐山之控股公司。依欣錩公司自 行評估對鉅豪公司九十四年六月二十二日所有帳載債權四億 零七百二十三萬八千元，可收回金額僅一百八十四萬四千元 ，可收回比率甚低。惟因檢查範圍受限制，若依鉅豪公司九



十二年經資誠會計師事務所查核簽證之財務報告，扣除長期 股權投資金額外，剩餘資產近百分之九十九為對目前已受當 地法院查封之深圳康貝斯及深圳欣金昌之應收款項及預付貨 款，故鉅豪公司目前實際之償債能力因深圳二工廠已遭查封 ，無法評估其償債能力。成光公司應收款項依欣錩公司自行 評估狀況可全數收回。
F、存貨：依欣錩公司自行編製明細表，存貨淨值約一千八百三 十六萬八千元，然欣錩公司帳列存貨主係原物料及半成品， 若未來無法接單生產，其實際可變現價值應較帳面成本低出 甚多，依本會計師九十四年八月一日實地訪查所見，確有零 星小額採購之客戶進入工廠，可見其商品及成品仍有出貨價 值，惟林廠長表示係因目前價格已較以往低出許多方可吸引 零星客戶上門，故評估其變現性亦已大不如前。基於檢查範 圍受限制，無法對欣錩公司帳載存貨之完整性、存在性及評 價是否允當等關鍵評估因素進行檢查，故實際可能變現金額 尚無法釐清或確認。
G.預付款項：依欣錩公司自行編製明細表，預付購料款預付鉅豪 貨款三億八千六百六十五萬六千元、預付營所稅存款利息扣繳 稅款十八萬八千元、其他預付費用預付保費三百二十三萬八千 元，合計三億九千零八萬二千元，有關巨額預付鉅豪貨款，本 會計師於九十四年七月十四日與欣錩公司財務陳協理會議中詢 問是否有收回可能，欣錩公司財務陳協理已表示因已全數轉付 購料廠商及深圳廠，應全數無法收回。本會計師再進而詢問既 為預付貨款，是否可能取回部份存貨用以變現，欣錩公司表示 因大陸深圳廠已遭當地政府管收，故亦無法透過存貨變現方式 降低損失。依欣錩公司最近三年度經資誠會計師事務所查核簽 證財務報表顯示，其平均售貨天期約為二十九天至三十六天， 帳載鉅額預付貨款之給付期間為九十三年十一月至九十四年二 月，深圳工廠遭受當地政府管收時間據大陸當地報載消息應於 九十四年二月底至三月間且尚積欠逾一億元人民幣之供應商貨 款，欣錩公司鉅額預付貨款迄今自行評估無任何未來效益，因 本會計師檢查範圍受限制，其實際之未來效益及是否涉有公司 負責人執行業務怠忽或不當之情形，已無法釐清或確認。預付 營所稅及其他預付費用評估已無未來效益。
H、其他流動資產：欣錩公司並未提供明細資訊，本會計師無法 進行分析評估。
I、長期股權投資：依欣錩公司自行編制明細表，其投資越南達 豐鋼鐵公司、皇旗、友元、得榮生物科技、肯達、中冠創業 投資、保長興業、得恩等公司，依成本法評價合計帳列餘額 為一億九千二百八十三萬六千元，另依權益法評價，其投資



鉅豪 (BRAON)、成光科技、PRINCETON、FAFAFA Investment 、萬視通、格蘭特等公司，其帳列餘額為八億三千八百三十 二萬三千元。依欣錩公司自行評估目前帳載之長期股權投資 ，原始投資成本二十二點一七億元，累計虧損迄今僅餘帳面 價值八點三億元，依公司評估尚有帳面價值之部分長期股權 投資評述如下：越南達豐鋼鐵有限公司，依欣錩公司提供越 南達豐鋼鐵有限公司九十三年十二月三十一日財務報表（無 法判斷是否經會計師查核）九十三年度獲利狀況大幅成長， 稅後淨利美金五百九十五萬七千九百二十元，資產總額一億 一千一百一十萬五千二百六十四元，淨值為美金四千八百九 十八萬八千九百八十八元，若依欣錩公司持股比例計算其持 有股權淨值約折合新台幣約一點五四億元。惟越南達豐公司 之負債比例高達百分之五十五點九，且流動負債大於流動資 產，財務結構仍隱含有償債能力不足之風險。欣錩公司管理 當局曾表示已有買方洽談中，且出售價格可能較其重整具體 方案中預估之一點五八億元為高，惟本會計師除電話聯繫時 由欣錩公司財務陳協理告知其於越南與買方接洽外，未曾見 有買賣雙方之任何書面往來紀錄、買賣意向書或股權標售資 料等，故無法評定其交易進行狀況。中冠創投股份有限公司 依欣錩公司提供中冠創投九十四年五月三十一日自行結算之 資產負債表及損益表，中冠創投總資產五億四千一百七十萬 二千元，淨值四億九千八百一十八萬五千元，負債比例僅百 分之八點零四，依欣錩公司重整具體方案中預計可出售價款 六千萬元，較依欣錩公司持股比例計算其持有股權淨值四千 九百八十一萬九千元為高，若無特定買主以拍賣方式出售， 實際成交價格恐較淨值為低。中冠創投主要資產長期投資， 因未經會計師查核，實際價值尚難以評估，且因未曾見有買 賣雙方之任何書面往來紀錄、買賣意向書或股權標售資料等 ，故無法評定其交易進行狀況。鉅豪實業股份有限公司為欣 錩公司轉投資中國大陸之控股公司，依欣錩公司提供鉅豪公 司九十四年五月三十一日自行結算之資產負債表及損益表， 其資產總額為十一億八千七百六十三萬三千元，淨值五億四 千三百零六萬二千元，預付及應收關係人款項高達七億一千 四百零七萬八千元，長期投資二億七千六百七十八萬元（深 圳欣金昌、KIDDIES-深圳康貝斯百分之一百之控股公司、唐 山欣金昌），因欣錩公司未進一步提供相關資產科目之餘額 明細，無法評估實際資產價值。惟若依鉅豪公司九十二及九 十一年度經資誠會計師事務所楊明經會計師查核簽證之財務 報表，其預付及應收關係人款項逾百分之九十之對象，係已 遭停業之深圳欣金昌及深圳康貝斯兩公司，若據此推斷，評



估其目前資產無法抵償負債之可能性極高，目前最有價值之 標的資產應為天津之唐山欣金昌公司，據欣錩公司財務協理 及本所實地與嘉義廠現場人員訪談均表示目前其已可獨立運 作且接單狀況良好，何以於台灣欣錩母公司本年度接單狀況 如此悲觀之情況下，天津廠業務仍能呈現接單良好之表現， 因本所無法於天津進行實地查核，無法取得其業務來源之相 關資訊，故實際狀況尚待釐清。九十二年十二月三十一日經 楊明經會計師查核財務報告之長期股權投資唐山欣金昌公司 帳面價值尚有一億八千二百二十七萬六千元。成光科技股份 有限公司成光公司董事長為欣錩公司副董事長林信泉先生， 係電池及電動車之製造銷售公司。依欣錩公司提供九十四年 四月三十日成光公司自行結算之資產負債表及損益表，其資 產總額為四億四千三百八十一萬九千元，淨值為一億八千八 百五十九萬三千元，若依欣錩公司持股比例計算其持有之股 權淨值為八千五百八十七萬七千元。惟成光公司淨值尚未經 會計師查核簽證，評價是否允當尚待釐清，且成光公司之負 債比例高達百分之五十七點五一，流動負債為流動資產之一 點七八倍，財務結構仍隱含有償債能力不佳之風險。PRINC ETON公司係欣錩公司於美國銷售研發及售後服務公司DELMAR DESIGNS, INC.持股之控股公司，透過另一完全持股之美國 C.I. G控股公司控股。欣錩公司提供最近期之財務報表為九 十三年六月三十日經資誠會計師事務所查核簽證之財務報告 ，評估與現況應有顯著落差，故無法據以評估其投資狀況。 據本會計師於九十四年七月十四日與欣錩公司財務陳協理會 議中詢問結果，其稱轉投資美國公司目前均已停擺，欣錩公 司會計林淑玲小姐亦表示目前美國當地僅剩員工一名，負責 連絡事宜。因檢查範圍受限，本會計師尚無法釐清欣錩公司 投資逾六億資金於美國地區經營甚久之銷售通路是否仍有價 值。（依資誠會計師事務所民國九十年度查核簽證欣錩公司 財務報表揭露對PRINC ETON公司之期末原始投資成本為六億 五千八百萬元。）。格蘭特股份有限公司依欣錩公司提供九 十四年四月三十日自行結算之資產負債表及損益表，九十四 年度已無營業收入，資產總額二百四十五萬三千元，淨值二 百四十五萬一千元，可回收投資金額僅賴帳載零星資產於未 來之處分變現，惟其資產現況因檢查範圍受限，無法進行評 估。除上列評述長期股權投資之被投資公司外，欣錩公司均 無提供其他財務資訊供本會計師進行檢查，因檢查範圍受限 制，本會計師無法進行盤點及發函詢證等必要查核程序以確 認各長期股權投資之存在性及完整性，亦無足夠財務資訊可 進行評價，關鍵評估因素均無法進行檢查，因欣錩公司尚存



帳面價值之長期投資公司逾百分之八十二主要為海外公司， 部分甚至僅為控股公司，實質投資之資產落於第二層、第三 層之子公司，海外資產之保全狀況未能得知。
J、依欣錩公司提供九十四年五月三十一日固定資產清冊及部分 土地及建物，其固定資產有嘉義縣（市）土地二十五筆、建 物工程一百一十七筆、機器設備一批、電器設備一批、交通 設備含小客車及休旅車七部、貨車三部、模具設備一批、雜 項設備一批，惟欣錩公司建築物資產清冊係以各工程別逐一 列帳，如鐵製生產線鋼骨工程、鋁製區廁所改建等共計一百 一十七筆，列帳方式過於零星無法進一步取得可歸屬至各門 牌建號之資料。又嘉義竹崎鄉廠區依欣錩公司提供之謄本， 其上建物及所坐落之竹崎鄉○○段二０四號、二０四之一號 、二０四之二號及二０六號等土地，業已全數設定抵押予台 新銀行，共同設定金額為三億元，另竹崎段二八五號及三五 八號兩筆土地雖列於欣錩公司資產，因係屬農地，其所有權 人登記為林張秀娟，已共同設定抵押予欣錩公司債權金融機 構。各項生產及運輸設備本會計師無法執行盤點，無法確認 所有資產之存在性，惟於嘉義竹崎廠區巡廠時所見多數生產 設施因停工緣故，已近乎荒廢之狀態，且部分設備如生產線 輸送設備、烘烤設備等係與廠房共構，其未來得否分別處分