證券交易法
臺灣高等法院(刑事),金上訴字,100年度,41號
TPHM,100,金上訴,41,20130226,1

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臺灣高等法院刑事判決        100年度金上訴字第41
上 訴 人 臺灣板橋地方法院檢察署(已更名為臺灣新北地方
      法院檢察署)檢察官
被   告 郭力銘
選任辯護人 鄭涵雲律師
      謝文欽律師
上列上訴人因被告違反證券交易法案件,不服臺灣板橋地方法院
(已更名為臺灣新北地方法院)97年度金重訴字第3 ,中華民
國100 年2 月25日第一審判決(起訴案:臺灣板橋地方法院檢
察署96年度偵字第2202、97年度偵字第15709 ),提起上訴
,本院判決如下:
主 文
原判決撤銷。
郭力銘違反對於在證券商營業處所買賣之有價證券,不得意圖抬高在證券商營業處所某種有價證券之交易價格,自行或以他人名義,對該有價證券,連續以高價買入或以低價賣出之規定,處有期徒刑貳年;緩刑伍年。
事 實
一、郭力銘於民國95、96年間,以其本人及其不知情之弟弟郭宗 達、姐姐郭柔意、母親黃欸等人名義,分別在富邦證券、統 一證券、大華證券、日盛證券等多家證券公司開立證券帳戶 ,並委由營業員不知情之劉美玲、劉月娥等人下單買賣股票 。郭力銘明知不得意圖抬高在證券商營業處所某種有價證券 之交易價格,自行或以他人名義,對該有價證券連續以高價 買入或以低價賣出,而影響其交易價格,竟仍基於包括之犯 意,反覆多次於下單買賣豪勉科技股份有限公司(股票編 :6218,下稱豪勉公司)、商丞科技股份有限公司(股票編 :8277,下稱商丞公司)、漢磊科技股份有限公司(股票 編:5326,下稱漢磊公司)、工信工程股份有限公司(股 票編:5521,下稱工信工程)、華僑商業銀行股份有限公 司(股票編:5818,下稱華僑商銀)、遊戲橘子數位科技 股份有限公司(股票編:6180,下稱遊戲橘子公司)、展 茂光電股份有限公司(股票編:8017,下稱展茂公司)、 中信證券股份有限公司(股票編:6008,下稱中信證券) 等公司在證券商營業處所買賣之公司股票(即上櫃股票,下 稱系爭股票)時,連續以高價買入或低價賣出之影響、操縱 股價行為,其操作手法為開盤前或盤中持續以漲停價小單多 量鎖住,或分批大量委託買進後再取消委託,意圖以漲停價 大量委託買進,造成市場交易熱絡之假象,誘使其他投資人 對未來高價之預期而跟進,待上開股票價位持續上漲至漲停



鎖住後,先於開盤前以大量漲停價委託買進,進而於盤中或 開盤後立即取消委託,以跌停價或低價大量委託賣出,以此 方式影響、操縱股票交易價格,而獲取不法利益(相關交易 股票使用帳戶及交易情形,均詳如附表一所示)。郭力銘因 前開之買進、賣出,經扣減成本及同期間同類股漲幅後,共 牟得新臺幣(下同)20,692,181元(如附件二所示)。茲將 郭力銘影響、操縱上開各公司股票交易價格之行為分述如下 :
(一)豪勉公司部分:
郭力銘以本人、郭宗達、黃欸等人名義,於95年4 月14日 、4 月17日至4 月21日查核期間,買進657 仟股,賣出65 7 仟股(買賣數量佔該期間總成交量7.1%,明細詳如附表 二所示),獲利金額941,780 元(如附件一所示): 1、豪勉公司股價於4 月14日至21日止,由23.2元上漲至32元 ,漲幅達37.93%,相較同期電子工業類股漲幅為2.05% 、 櫃檯買賣市場指數漲幅為2.20% ,該股漲幅遠大於同類股 及大盤之變動。
2、豪勉股票於95年4 月14日、4 月17日至4 月20日等5 個交 易日開盤時即跳空漲停,郭力銘於上開5 日中,於開盤前 先以漲停價格大量掛單委託買進,開盤前以漲停價委託買 進之比例分別佔17.55%、43.78%、60.01%、59.55%及64.5 7%,盤中伺機取消買進委託,豪勉公司股價均以漲停價開 盤並一直鎖住至收盤為止(如附表三),於4 月14日、4 月18日及4 月19日買進成交數量占該股票當日成交量20% 以上(如附表二);4 月20日郭力銘迨大量掛單漲停價委 託致鎖住股價後,再取消委託反手出貨,並於4 月21日開 盤前即以低於開盤參考價及跌停價格委託賣出(如附表三 )。
(二)商丞公司部分:
郭力銘以本人、郭宗達、黃欸、郭柔意等人名義,於95年 1 月2 日、1 月3 日、1 月4 日、1 月5 日、1 月6 日、 1 月9 日、1 月10日、4 月20日、4 月21日、5 月30日、 6 月1 日、6 月2 日、9 月1 日、9 月22日、9 月25日及 96年3 月15日、3 月16日、10月11日、12月5 日、12月6 日查核期間內,實際買進4,292 仟股,實際賣出4,292 仟 股(買賣數量佔該期間總成交量7.41% ,見附表四),獲 利金額14 ,350,096 元(見附件一): 1、商丞公司股價於95年1 月2 日、1 月3 日、1 月4 日、1 月5 日、1 月6 日、1 月9 日,共計6 個交易日開盤後即 跳空漲停。郭力銘於該上開期間開盤時均有以漲停價格大



量委託買進,其中95年1 月2 日、3 日、4 日、5 日等4 個營業日其買進成交之數量占當日成交量達20% 以上(如 附表四),1 月3 日、1 月4 日、1 月5 日、1 月9 日等 4 個營業日於開盤前以漲停板價格大量委託買進,各占當 日開盤漲停委託比重之21.3% 、29.72%、34.32%、72.42% 。
2、郭力銘於95年1 月2 日、1 月3 日、1 月4 日、1 月5 日 、1 月6 日、1 月9 日於盤前或盤中均有持續以漲停板價 格大量委託買進後,造成大量漲停鎖住藉以吸引投資人跟 進委託之情事,並於95年1 月9 日反手出貨(如附表五) ;於95年9 月1 日、9 月22日及96年3 月15日、10月11日 於盤中以漲停價大量委託買進鎖住後,再取消委託反手出 貨之情事(如附表六);於95年4 月20日、4 月21日、5 月30日盤中持續以漲停價大量委託買進後,再取消委託( 如附表七)。
3、郭力銘於96年12月5 日買進張數為208 張,當日該股成交 張數為575 張,佔其百分比36.1% ,其當日成交量比例逾 20%以上。
(三)漢磊公司部分:
郭力銘以本人、郭宗達、黃欸、郭柔意等人名義,於95年 2 月7 日、2 月8 日、4 月12日、4 月13日、4 月19日、 4 月20日、5 月17日、5 月18日、5 月19日、5 月22日、 5 月23日、5 月24日、5 月29日、6 月20日、6 月21日、 7 月27日、7 月28日、8 月25日、8 月28日、9 月19日、 9 月20日、11月20日、11月21日、11月29日、11月30日、 12月1 日及96年1 月15日、1 月16日、5 月7 日、5 月8 日、5 月9 日、6 月13日、6 月14日、8 月14日、8 月20 日、8 月23日、8 月24日、11月13日、11月20日、11月21 日查核期間內,實際買進17,742仟股,實際賣出17,742仟 股(買賣數量佔該期間總成交量3.86% ,如附表八),虧 損金額484,539 元(如附件一):
1、郭力銘於95年2 月7 日、8 日、6 月20日、96年11月13日 於盤中影響股價向上及95年9 月20日於盤中影響股價向下 之情形;於95年4 月19日、5 月17日、5 月22日、5 月24 日、5 月29日、96年6 月13日、8 月14日、8 月23日於盤 中以漲停價大量委託買進鎖住後,再取消委託反手出貨( 如附表九)。
2、於95年2 月7 日、4 月12日、5 月19日、6 月20日、7 月 27日、7 月28日、8 月25日、9 月19日、11月20日、11月 29日及96年1 月15日、5 月7 日、8 月20日、11月20日於



盤中持續以漲停價大量委託買進後,再取消委託(如附表 十)。
(四)工信工程部分:
郭力銘以本人、郭宗達、黃欸等人名義,於95年4 月13日 、4 月14日、5 月5 日、5 月18日、5 月19日、5 月26日 、6 月19日、6 月20日、9 月21日、9 月22日、10月2 日 、10月3 日、10月4 日、10月5 日、10月20日、10月23日 、10月26日、10月27日、10月30日、12月4 日、12月5 日 及96年2 月14日、2月26日、2月27日、3月28日、3月29日 、4 月2 日、4 月3 日、4 月4 日、4 月9 日、4 月10日 、4 月18日、4 月19日、6 月27日等查核期間內,實際買 進15,959仟股,實際賣出15,959仟股(買賣數量佔該期間 總成交量3.15% ,如附表十一),獲利金額3,714,184 元 (如附件一):
1、郭力銘於95年5 月5 日、5 月26日、6 月19日、9 月21日 、10月2 日、10月4 日、10月26日、12月4 日及96年2 月 14日、2 月26日、4 月4 日、6 月27日於盤中以漲停價大 量委託買進鎖住後,再取消委託反手出貨(如附表十二) 。
2、於95年4 月13日、5 月12日、5 月18日、9 月19日、10月 13日、10月19日、10月20日及96年3 月28日、4 月10日、 4 月18日、7 月2 日、9 月14日於盤中持續以漲停價大量 委託買進後,再取消委託(如附表十三)。
(五)華僑商銀部分:
郭力銘以本人、郭宗達等人名義,於95年5 月9 日、5 月 10日、8 月23日、10月2 日、10月3 日、10月25日、11月 17日、11月20日、11月21日及96年1 月4 日查核期間內, 實際買進5,862 仟股,實際賣出5,862 仟股(買賣數量佔 該期間總成交6.26% ,如附表十四),獲利金額130,432 元(如附件一)。其操縱行為乃係於95年5 月9 日、8 月 23 日 、10月2 日、10月3 日、10月25日、11月17日及96 年1 月4 日於盤中持續以漲停價大量委託買進後,再取消 委託(如附表十五)。
(六)遊戲橘子部分:
郭力銘以本人、郭宗達、黃欸等人名義,於95年1 月12日 、1 月13日、3 月31日、9 月18日、9 月19日、9 月20日 、9 月21日、9 月22日、9 月25日、9 月26日、9 月28日 、9 月29日、10月2 日、10月3 日、10月4 日、10月18日 、10月30日、10月31日、11月14日、11月15日、11月16日 、12月4 日、12月5 日、12月6 日及96年1 月9 日、1 月



11日、7 月9 日、8 月8 日、8 月9 日等查核期間內,實 際買進7,443 仟股,實際賣出7,443 仟股(買賣數量佔該 期間總成交量2.46% ,如附表十六),獲利金額4,934,34 3 元(如附件一):
1、郭力銘於95年1 月12日盤中影響股價向上;於95年1 月12 日、9 月20日、9 月25日、9 月28日、9 月29日、10月18 日、12月6 日及96年1 月11日於盤中以漲停價大量委託買 進鎖住後,再取消委託反手出貨(如附表十七)。 2、郭力銘於95年3 月31日、9 月18日、9 月19日、9 月21日 、9 月22日、10月3 日、10月30日、11月14日、11月15日 、12月4 日、12月27日及96年1 月9 日、7 月9 日、8 月 8 日於盤中持續以漲停價大量委託買進後,再取消委託之 (如附表十八)。
(七)展茂光電部分:
郭力銘以本人、郭宗達郭柔意、黃欸等人名義,於95年 1 月19日、3 月7 日、4 月17日、4 月18日、5 月19日、 5 月22日、8 月3 日、8 月4 日、8 月7 日、8 月31日、 9 月1 日、9 月4 日、10月20日、10月23日、10月24日、 11月16日、11月17日、11月20日、11月21日、11月24日、 11月27日等查核期間內,實際買進19,091仟股,實際賣出 19,091仟股(買賣數量佔該期間總成交量3.87% ,如附表 十九),獲利金額1,152,602 元(如附件一): 1、郭力銘於95年8 月3 日、8 月4 日於盤中影響股價向上及 95年10月24日於盤中影響股價向下,另於95年3 月7 日、 5 月19日於盤中以漲停價大量委託買進鎖住後,再取消委 託反手出貨(如附表二十)。
2、郭力銘於95年1 月19日、4 月17日、8 月31日、10月20日 、11月17日、11月20日、11月24日盤中持續以漲停價大量 委託買進後,再取消委託(如附表二十一)。
(八)中信證券部分:
郭力銘以本人、郭宗達、黃欸等人名義,於95年5 月4 日 、6 月8 日、6 月9 日及96年6 月22日、7 月9 日、7 月 10日、8 月3 日、8 月6 日、8 月7 日、10月2 日、10月 3 日等查核期間內,實際買進9,287 仟股,實際賣出9,28 7 仟股(買賣數量佔該期間總成交量1.95% ,如附表二十 二),虧損金額1,915,399元(如附件一): 1、郭力銘於95年6 月9 日於盤中同時有向上和向下影響股價 ;另於96年8 月3 日、8 月7 日、10月2 日於盤中以漲停 價大量委託買進鎖住後,再取消委託反手出貨(如附表二 十三)。




2、郭力銘於於95年5 月4 日及96年6 月22日、7 月9 日、7 月10日於盤中持續以漲停價大量委託買進後,再取消委託 (如附表二十四)。
二、案經行政院金融監督管理委員會、法務部調查局臺北縣調查 站(已改制為新北市調查處,下稱調查局)移送臺灣板橋地 方法院檢察署(已更名為臺灣新北地方法院檢察署)檢察官 偵查起訴。
理 由
壹、程序方面:
按被告以外之人於審判外之言詞或書面陳述,除法律有規定 者外,不得作為證據;又被告以外之人於審判外之陳述,雖 不符合刑事訴訟法第159 條之1 至第159 條之4 之規定,但 經當事人於審判程序同意作為證據,法院審酌該言詞陳述或 書面陳述作成時之情況,認為適當者,亦得為證據;又當事 人、代理人或辯護人於法院調查證據時,知有同法第159 條 第1 項不得為證據之情形,而未於言詞辯論終結前聲明異議 者,視為有前項之同意,刑事訴訟法第159 條第1 項及第15 9 條之5 分別定有明文。查本判決下列所引用被告以外之人 於審判外之供述證據,檢察官、被告郭力銘及其辯護人對該 等證據方法之證據能力並不爭執(見本院卷二第94頁背面) ,其等至辯論終結前亦未聲明異議或提出爭執,本院審酌上 開證據方法之作成情況,並無違法不當之情形,且與本案具 有關連性,應認以之作為證據應屬適當,而有證據能力。貳、認定犯罪事實所憑證據和理由:
一、前開事實,業據被告本院審理時坦承不諱(見本院卷二第29 7 頁正面至第303頁正面)。
二、被告前開自白,經核與證人郭宗達(被告之胞弟)於調查局 及檢察官偵查時所述、證人黃欸(被告之母)於調查局及檢 察官偵查時所述、證人郭柔意(被告之胞姊)於調查局及檢 察官偵查時所述、證人劉美玲(統一證券營業員)於調查局 及檢察官偵查時所述、證人黃琦雅(統一證券業務助理)於 調查局及檢察官偵查時所述、證人劉月娥(富邦證券城中分 行營業員)於調查局及檢察官偵查時所述相符,並有如附表 一之一所示之證據資料在卷可資佐證。
三、綜合前開所述,被告操作系爭股票之方法乃係於股市開盤前 或盤中持續以漲停價小單多量鎖住,或分批大量委託買進後 再取消委託,待上開股票價位持續上漲至漲停鎖住後,繼而 以跌停價或低價大量委託賣出等情;佐以被告於95年10月22 日16時13分於電話交談中曾提及「...工信只有一個價就 是漲停板,工信有人在炒他,我買了快3000張,我現在爭著



追,只是我鎖的股票後來都變成人家追逐地,追逐的對象, 這個就是操作,股票操作,這樣就很好做...」、「市場 是盲目的,盲目地追逐強勢股。」等語,有通訊監察作業報 告表在卷可稽(見97偵15709 卷一第79頁)。且查,依據卷 附系爭股票之價量分析表、財團法人中華民國證券櫃檯買賣 中心101 年3 月8 日證櫃交字第0000000000函、101 年10 月31日證櫃交字第0000000000函所記載系爭股票、相關同 產業類股及櫃買市場指數漲跌幅及成交量資料,可知系爭股 票股價(中信證券除外)相較於同類股及大盤走勢,已有背 離走勢之情形;分述如下:
(一)豪勉公司股價於4 月14日至21日止,由23.2元上漲至32元 ,漲幅達37.93%,相較同期電子工業類股漲幅為2.05% 、 櫃檯買賣市場指數漲幅為2.20% ,該股漲幅遠大於同類股 及大盤之變動。
(二)如下表所示有關商丞公司股價,相較於同類股即電子工業 類股及大盤走勢,有背離走勢之情形:
┌────┬────┬────┬────┐
│日期 │商丞公司│同類股 │ OTC大盤│
│ │股價漲跌│漲跌幅% │ 漲跌幅%│
│ │幅% │ │ │
├────┼────┼────┼────┤
│950102- │ │ │ │
│950110 │ 33.2 │ 6.57 │ 5.64 │
├────┼────┼────┼────┤
│950420- │ │ │ │
│950421 │ 6.99 │-0.66 │ -0.54 │
├────┼────┼────┼────┤
│950530- │ │ │ │
│950602 │-6.07 │ 0.52 │ 0.55 │
├────┼────┼────┼────┤
│950901 │ 6.92 │ 1.37 │ 1.02 │
├────┼────┼────┼────┤
│950922- │ │ │ │
│950925 │-2.07 │-0.41 │ -0.06 │
├────┼────┼────┼────┤
│960315- │ │ │ │
│960316 │-4.51 │-0.46 │ -0.24 │
├────┼────┼────┼────┤
│961011 │ 4.18 │ 0 │ 0.05 │
├────┼────┼────┼────┤




│961205- │ │ │ │
│961206 │ 1.74 │ 0 │ -1.03 │
├────┼────┼────┼────┤
│平均 │ 5.05 │ 1.16 │ 0.67 │
└────┴────┴────┴────┘
(三)如下表所示有關漢磊公司股價,相較於同類股即電子工業 類股(96年7 月1 日起更改為半導體業類股)及大盤走勢 ,有背離走勢之情形:
┌────┬────┬────┬────┐
│ 日期 │漢磊公司│ 同類股 │ OTC大盤│
│ │股價漲跌│ 漲跌幅%│ 漲跌幅%│
│ │幅% │ │ │
├────┼────┼────┼────┤
│950207- │ │ │ │
│950208 │ 1.17 │ -1.06 │ -0.92 │
├────┼────┼────┼────┤
│950412- │ │ │ │
│950413 │ 1.69 │ 0.77 │ 0.96 │
├────┼────┼────┼────┤
│950517- │ │ │ │
│950529 │ 22.46 │ -5.03 │ -4.28 │
├────┼────┼────┼────┤
│950620- │ │ │ │
│950621 │ -6.47 │ -3.79 │ -3.4 │
├────┼────┼────┼────┤
│950727- │ │ │ │
│950728 │ 5.98 │ 0.98 │ 0.9 │
├────┼────┼────┼────┤
│950825- │ │ │ │
│950828 │ -1.14 │ -1.87 │ -1.69 │
├────┼────┼────┼────┤
│950919- │ │ │ │
│950920 │ -2.46 │ -0.41 │ -0.12 │
├────┼────┼────┼────┤
│951120- │ │ │ │
│951121 │ -2.92 │ 1.09 │ 0.83 │
├────┼────┼────┼────┤
│951129- │ │ │ │
│951201 │ 7.26 │ 1.31 │ 1.52 │
├────┼────┼────┼────┤




│960115- │ │ │ │
│960116 │ -1.62 │ -0.48 │ -0.36 │
├────┼────┼────┼────┤
│960507- │ │ │ │
│960509 │ -3.37 │ -0.74 │ -0.52 │
├────┼────┼────┼────┤
│960613- │ │ │ │
│960614 │ -0.28 │ 0.44 │ 0.42 │
├────┼────┼────┼────┤
│960814 │ 5.07 │ -2.22 │ -1.27 │
├────┼────┼────┼────┤
│960820 │ 6.98 │ 5.1 │ 4.61 │
├────┼────┼────┼────┤
│960823- │ │ │ │
│960824 │ -2.57 │ -0.24 │ 0.52 │
├────┼────┼────┼────┤
│961113 │ 6.82 │ 1.05 │ 0.35 │
├────┼────┼────┼────┤
│961120- │ │ │ │
│961121 │ -0.42 │ -0.28 │ -0.5 │
├────┼────┼────┼────┤
│平均 │ 2.13 │ -0.32 │ -0.17 │
└────┴────┴────┴────┘
(四)如下表所示有關工信工程股價,相較於同類股即建材營建 類股及大盤走勢,有背離走勢之情形:
┌────┬────┬────┬────┐
│ 日期 │工信工程│ 同類股 │ OTC大盤│
│ │股價漲跌│ 漲跌幅%│ 漲跌幅%│
│ │幅% │ │ │
├────┼────┼────┼────┤
│950413- │ │ │ │
│950414 │ 1.36 │ 2.19 │ 1.65 │
├────┼────┼────┼────┤
│950505 │ 3.88 │ 2.64 │ -0.39 │
├────┼────┼────┼────┤
│950512 │ 6.69 │ 3.55 │ 0.01 │
├────┼────┼────┼────┤
│950518- │ │ │ │
│950519 │ 10.82 │ -1.57 │ 0.93 │
├────┼────┼────┼────┤




│950526 │ 10.82 │ 4.23 │ -0.59 │
├────┼────┼────┼────┤
│950619- │ │ │ │
│950620 │ 3.79 │ -2.8 │ -3.47 │
├────┼────┼────┼────┤
│950919- │ │ │ │
│950922 │ 17.08 │ 6.93 │ 0.38 │
├────┼────┼────┼────┤
│951002- │ │ │ │
│951005 │ 14.47 │ 3.14 │ 1.72 │
├────┼────┼────┼────┤
│951013 │ 5.49 │ 0.32 │ 1.14 │
├────┼────┼────┼────┤
│951019- │ │ │ │
│951030 │ 26.87 │ 0.03 │ 0.06 │
├────┼────┼────┼────┤
│951204- │ │ │ │
│951205 │ 11.56 │ -0.76 │ -0.76 │
├────┼────┼────┼────┤
│960214 │ 3.96 │ 3.79 │ 1.11 │
├────┼────┼────┼────┤
│960226- │ │ │ │
│960227 │ 6.3 │ -1.44 │ 0.6 │
├────┼────┼────┼────┤
│960328- │ │ │ │
│960419 │ 11.50 │ 10.48 │ 1.24 │
├────┼────┼────┼────┤
│960627 │ 8.47 │ 4.17 │ 0.61 │
├────┼────┼────┼────┤
│ 平均 │ 9.54 │ 2.33 │ 0.28 │
└────┴────┴────┴────┘
(五)如下表所示有關華僑商銀股價,相較於同類股即金融業類 股及大盤走勢,有背離走勢之情形:
┌────┬────┬─────┬────┐
│日期 │華僑商銀│ 同類股 │ OTC大盤│
│ │股價漲跌│ 漲跌幅% │ 漲跌幅%│
│ │幅% │ │ │
├────┼────┼─────┼────┤
│950509- │ │ │ │
│950510 │ -1.71 │ -0.81 │-0.74 │




├────┼────┼─────┼────┤
│950823 │ 6.99 │ 0.49 │-0.2 │
├────┼────┼─────┼────┤
│951002- │ │ │ │
│951003 │ 6.63 │ 4.09 │ 0.86 │
├────┼────┼─────┼────┤
│951025 │ 6.92 │ 1.69 │-0.47 │
├────┼────┼─────┼────┤
│951117- │ │ │ │
│951121 │ -5.57 │ 1.10 │ 0.88 │
├────┼────┼─────┼────┤
│960104 │ 2.98 │ -0.76 │ 0.9 │
├────┼────┼─────┼────┤
│平均 │ 2.71 │ 0.97 │ 0.21 │
└────┴────┴─────┴────┘
(六)如下表所示有關遊戲橘子股價,相較於同類股即電子工業 類股(96年7 月1 日更改為資訊服務業類股)及大盤走勢 ,有背離走勢之情形:
┌────┬─────┬─────┬─────┐
│ 日期 │遊戲橘子股│ 同類股 │ OTC大盤 │
│ │價漲跌幅% │ 漲跌幅% │ 漲跌幅% │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│950112- │ │ │ │
│950113 │ -2.52 │ -0.42 │ -0.52 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│950331 │ -1.58 │ 1.26 │ 1.17 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│950918- │ │ │ │
│951004 │ 85.08 │ -1.77 │ 0.14 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│951018 │ 4.25 │ -0.98 │ -0.79 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│951030- │ │ │ │
│951031 │ -0.54 │ -0.08 │ -0.06 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│951114- │ │ │ │
│951116 │ -0.34 │ 1.23 │ 1.00 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│951204- │ │ │ │
│951206 │ 6.90 │ 1.36 │ 1.08 │




├────┼─────┼─────┼─────┤
│951227 │ 6.90 │ 0.02 │ 0.04 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│960109- │ │ │ │
│960111 │ 8.22 │ -2.87 │ -3.14 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│960709 │ 6.94 │ 1.18 │ 2.21 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│960808- │ │ │ │
│960809 │ 6.99 │ 2.31 │ 2.12 │
├────┼─────┼─────┼─────┤
│平均 │ 10.94 │ 0.11 │ 0.30 │
└────┴─────┴─────┴─────┘
(七)如下表所示有關展茂光電股價,相較於同類股即電子工業 類股及大盤走勢,有背離走勢之情形:
┌────┬────┬────┬────┐
│ 日期 │展茂光電│ 同類股 │ OTC大盤│
│ │股價漲跌│ 漲跌幅%│ 漲跌幅%│
│ │幅% │ │ │
├────┼────┼────┼────┤
│950119 │ 6.84 │ -0.04 │ 0.02 │
├────┼────┼────┼────┤
│950307 │ 6.92 │ -1.02 │ -0.88 │
├────┼────┼────┼────┤
│950417- │ │ │ │
│950418 │ 2.12 │ 0.59 │ 0.49 │
├────┼────┼────┼────┤
│950519- │ │ │ │
│950522 │ -5.66 │ -0.83 │ -1.14 │
├────┼────┼────┼────┤
│950803- │ │ │ │
│950807 │ 0.67 │ -0.43 │ -0.68 │
├────┼────┼────┼────┤
│950831- │ │ │ │
│950904 │ -0.19 │ 3.01 │ 2.54 │
├────┼────┼────┼────┤
│951020- │ │ │ │
│951024 │ -6.89 │ -0.58 │ -0.33 │
├────┼────┼────┼────┤
│951116- │ │ │ │




│951124 │ 19.69 │ 3.36 │ 3.40 │
├────┼────┼────┼────┤
│951127 │ 1.27 │ 0.26 │ 0.31 │
├────┼────┼────┼────┤
│平均 │ 2.75 │ 0.48 │ 0.41 │
└────┴────┴────┴────┘
足見被告在客觀上確有以自己或他人名義,對系爭股票連續 以高價買入或以低價賣出之行為;主觀上亦有意圖抬高系爭 股票之交易價格,而牟取不法利益至明。被告前開自白與事 實相符,應可採信。
四、按證券交易法第171 條第2 項係於93年4 月28日修正公布, 其立法理由中關於犯罪所得金額認定之說明:「第二項所稱 犯罪所得,其確定金額之認定,宜有明確之標準,俾法院適 用時不致產生疑義,故對其『計算犯罪所得時點』,依照刑 法理論,應以犯罪行為既遂或結果發生時該股票之市場交易 價格,或當時該公司資產之市值為準。至於『計算方法』, 可依據相關交易情形或帳戶資金進出情形或其他證據資料加 以計算。例如對於內線交易可以行為人買賣之股數與消息公 開後價格漲跌之變化幅度差額計算之,不法炒作亦可以炒作 行為期間股價與同性質同類股或大盤漲跌幅度比較乘以操縱

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參考資料
豪勉科技股份有限公司 , 台灣公司情報網
漢磊科技股份有限公司 , 台灣公司情報網
工信工程股份有限公司 , 台灣公司情報網
商丞科技股份有限公司 , 台灣公司情報網
中信證券股份有限公司 , 台灣公司情報網